福利 | 商科小伙伴们久等了!这里有「必修课程」公司金融的考点笔记送给你们!
有态度的前锦,在等有追求的你
小伙伴们周四好!
公司金融课程详解
第一周
项目净现值NPV的计算是这门课的基础,包括对CF现金流的折现值PV和终值FV的预期与计算。这里牵涉到了货币的时间价值Time of Money,刚接触这个知识点的同学可能需要更多的时间来理解和练习。这些计算是这门课的基础,而且考试的时候也都会考到,所以同学们一定要重视起来哦!计算出项目的NPV之后就可以在不同的项目之间进行评估,选择最优的项目啦。
学习难度★★★☆☆
重要程度★★★★★
第二周
情景分析法Scenario Analysis是用来对项目的风险和结果进行估计的。先根据不同情况下的项目结果,算出预期值,然后找出所有变量中最关键的那个,分析这个关键变量对整个项目会产生多大的影响。情景分析和盈亏平衡点分析Break-even Analysis一样,都是选择题目里的常考知识点。
接下去就是同学们印象最深刻的Decision Tree——决策树,这类题目往往一道题就占用半页甚至一整页A4纸,看上去很吓人对不对。
不用担心,尚课堂已经为同学们准备好了一套非常高效的学习方法,一下子戳穿这只纸老虎,从此让Decision Tree变成送分题,分数拿到手软。
学习难度★★★★☆
重要程度★★★★★
第三、四周
这两周将围绕着公司的利润率展开,通过案例来分析新开项目时和竞争者加入时等各个情况下的公司利润。这里会频繁用到前两周复利和折现的计算方式,所以同学们一定要重视这方面的练习。
第四周的管理者薪酬Management Compensation大都是理论,虽然枯燥,但是属于理论题的必考内容。
这里尚课堂为同学们准备了一套记忆方法,帮助同学们掌握其中的逻辑关系,这样就能很顺利的理解这些知识点,让它们变成你的common sense。
最后由于报表数据容易受到会计操纵的影响,所以引入了ROI,EVA的计算,以弥补公司衡量收益率时未考虑资本成本的问题,这两个指标通常会在计算题中出现,所以同学们也需要掌握。
学习难度★★★☆☆
重要程度★★★★☆
第五、六周
期中考试后开始的两周分别介绍了项目和公司的资本成本,这两个章节的内容常出现在计算题中,这两个成本的计算方法差异很大,也是同学们普遍容易混淆的地方,只有理解了其中的含义,才能在考试时候使用正确的公式。此外,第五周中的Fudge Factor是必考考点,需要同学们通过理解和练习掌握。
学习难度★★★★☆
重要程度★★★★★
第七、八周
在第六周公司WACC的计算公式中可以看到,公司的杠杆比率对最终的计算结果有很大的影响。所以在学会了计算WACC以后,第七周就着重分析了公司的杠杆比率和公司价值的关系。其中MM理论是公司管理中非常重要的理论,牵涉到税收,要求回报率,公司价值等各个方面,在考试时候通常以理论题的形式出现。
到了第八周更深入的解释了公司资本结构和公司价值之间的联系,引入了税盾和财务困境成本等概念。虽然计算不多,大都是大段的理论,但是对于同学们而言看起来会很枯燥,而且概念太抽象,难以理解。所以尚课堂为同学们将这些孤立的知识点串联起来,形成连贯的逻辑顺序,这样即使上了考场也能同学们也能靠自己推导出正确的结果。
学习难度★★★★★
重要程度★★★★☆
最后两周
最后两周介绍了公司的股利策略和公司价值的关系,同样是大段的文字和大量的理论,主要出现在理论题中。其中发放股利、股利再投资计划DRP和股票回购Repurchase各自的操作方法和优缺点以及对公司及股东价值的影响是这两周的重点。
当中还穿插了一些股票定价的公式,其本质和之前的现金流折现是一样的,对于尚课堂的同学们就是小菜一碟了。
学习难度★★★☆☆
重要程度★★★☆☆
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图片来源:网络&尚课堂